8月21日，周一亞市盤中，美元/日元在145.40維持多頭攻勢，逆轉(zhuǎn)此前的疲軟跌幅，瞄準(zhǔn)146關(guān)鍵阻力上攻。中國央行周初“再出手”救市，將一年期貸款優(yōu)惠利率下調(diào)至3.45%，符合市場預(yù)期。這刺激對風(fēng)險資產(chǎn)的需求，但損害日元。日本“黑天鵝”遲遲不見蹤影，超寬松轉(zhuǎn)向緊縮遙遙無期，導(dǎo)致日本需要大量買債消除匯市壓力。

周一，中國人民銀行（PBOC）將一年期貸款市場報價利率（LPR）從此前的3.55%下調(diào)至3.45%，符合市場預(yù)期。值得注意的是，中國央行此前下調(diào)了中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利利率（SLF）和逆回購利率，以向中國注入流動性。在中國央行上周采取行動之后，中國央行的聲明基本在意料之中。

(資料圖)

消息公布后，美元/離岸人民幣刷新日內(nèi)高點7.3160附近。與此同時，中國央行的這個舉措也影響了美元/日元的走勢。

事實上，美聯(lián)儲預(yù)計將在9月份暫停加息周期，盡管市場已經(jīng)消化了今年年底前再次加息25個基點的可能性。事實上，7月25至26日聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀(jì)要表明，政策制定者繼續(xù)將對抗通脹作為首要任務(wù)。此外，即將公布的更強勁的美國宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟極具彈性，應(yīng)該會讓美聯(lián)儲堅持其鷹派立場。這仍然支撐著美國國債收益率的上升，并有利于美元多頭。

然而，投資者更愿意在本周晚些時候舉行的杰克遜霍爾研討會之前觀望，央行行長的言論可能會給市場帶來巨大波動，并為美元/日元貨幣對提供一些有意義的推動力。與此同時，全球唯一一家維持負(fù)利率的央行，日本央行采取更為鴿派的立場，這應(yīng)該會削弱日元，并為美元/日元貨幣對提供支撐，在此之前需要謹(jǐn)慎行事，定位于近期從年初至今峰值的回調(diào)延續(xù)。

日本央行今年正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度購買政府債券，這一因素可能促使其最近采取行動，允許更大的收益率波動，以減輕其控制長期利率的壓力。收益率曲線控制政策（YCC）調(diào)整后購買量的增加也引發(fā)了一個問題，即日本央行在調(diào)整其環(huán)境方面是否行動過于緩慢，因為它必須采取積極的應(yīng)對措施來阻止投資者將收益率推得太高。

彭博社的計算表明，除非市場壓力減弱并且日本央行能夠縮減其業(yè)務(wù)規(guī)模，否則總購買量將達到124.6萬億日元，約合8570億美元。預(yù)計這一數(shù)字將比2022年增長12%，比2016年央行啟動YCC政策以通過減少購買日本國債的需求來使其刺激措施更具可持續(xù)性的高點增長4.5%。

MitsubishiUFJMorganStanleySecuritiesCo.首席固定收益策略師NaomiMuguruma表示：“如果日本央行減少購買量，市場參與者會將其視為即將退出該政策的信號，從而提高收益率并迫使其增加購買量?！?/p>

自7月28日最新政策調(diào)整以來，央行已兩次通過非計劃性購買操作干預(yù)市場，而全部的購買總計達到7000億日元。

由于交易員測試了日本央行的容忍度，本月基準(zhǔn)10年期國債收益率達到2014年以來的最高水平0.655%。周五數(shù)據(jù)顯示，通脹連續(xù)第16個月高于央行2%的目標(biāo)，進一步鼓舞了投資者，他們認(rèn)為YCC政策結(jié)束的時間早于央行準(zhǔn)備承認(rèn)的時間。

Muguruma指出，對中國經(jīng)濟放緩和美國利率前景的擔(dān)憂，增加了日本央行削減債券購買規(guī)模的難度。

從澳洲聯(lián)儲“無序”退出其自身的收益率曲線控制政策表明，日本政策制定者將面臨一段艱難的時期。報告稱，鑒于隨后的收益率上升，為捍衛(wèi)澳洲聯(lián)儲目標(biāo)而購買債務(wù)的代價是財務(wù)成本。

彭博資訊首席亞洲外匯和利率策略師StephenChiu指出：“即使逐步轉(zhuǎn)向更寬的收益率區(qū)間和更高的上限，YCC政策下的收益率目標(biāo)也不一定會減少日本央行的日本國債購買規(guī)模?！?/p>

?美元/日元價格走勢

日線圖顯示，美元/日元徘徊在145.0–144.3支撐區(qū)間上方。盡管周五第二個交易日出現(xiàn)下跌，但美元/日元仍維持在50日和200日均線上方，發(fā)出近期和長期看漲價格信號。

從14日RSI來看，62.02反映了看漲情緒，支撐著146和146.6-147.3阻力帶的運行。然而，美元/日元跌破145.0-144.3支撐區(qū)間的上限將導(dǎo)致144下方發(fā)揮作用。

（亞匯網(wǎng)編輯：林雪）

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