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華泰證券研報(bào)表示，近期黃金價(jià)格下挫主要受流動(dòng)性擠兌的影響；投資者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，傾向于手握現(xiàn)金，黃金等資產(chǎn)都會(huì)面臨拋售。一方面，中東地緣沖突加劇，海灣國(guó)家面臨現(xiàn)金流壓力，黃金在短期或面臨“脫虛向?qū)崱钡膲毫Γ涣硪环矫?，市?chǎng)擔(dān)憂滯脹疊加降息預(yù)期減弱，風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)波動(dòng)加劇，引發(fā)流動(dòng)性擠兌。當(dāng)前類似宏觀情景或可參考1973-1975年石油危機(jī)事件，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格經(jīng)歷了兩跌兩漲過(guò)程，期間規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退形成的流動(dòng)性擠兌是金價(jià)下跌的主因；滯脹和流動(dòng)性寬松則催化了兩輪上漲行情。黃金中長(zhǎng)期資產(chǎn)再配置邏輯仍然穩(wěn)固；風(fēng)險(xiǎn)事件中把握投資節(jié)奏至關(guān)重要。

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