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股指：

昨日，Wind 全 A 下跌 1.15%，成交額縮減至至 6800 億元，指數(shù)層面繼續(xù)普遍回調(diào)，中證 1000 下跌 0.98%，中證 500 下跌 1.16%，滬深 300 下跌 1.44%，上證 50 下跌 1.3%。大小盤指數(shù)輪動、補漲補跌的現(xiàn)象仍然存在。板塊來看，非銀金融下跌明顯，交通運輸、電力設(shè)備等板塊也明顯走弱。整體來看，目前仍然是政策預(yù)期和經(jīng)濟現(xiàn)實的博弈，上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)略顯弱勢，而政策預(yù)期則可能略高于實際情況，導(dǎo)致平衡向空頭傾斜。但我們?nèi)匀徽J為，在流動性較為充裕的市場環(huán)境下，指數(shù)大幅向下突破 5 月以來形成的震蕩中樞的可能性不高，短期還是以把握反彈時機為主，可以關(guān)注期權(quán)端比例價差等策略?；罘矫?，大小盤指數(shù)近期均維持瓶水或小幅升貼水的狀態(tài)，基差較穩(wěn)定。IM 主力合約基差收于-3.37，IC 主力合約基差收于 4.2，IF 主力合約基差收于 5.25，IH 主力合約基差收于 3.91 。總體來看，近期波動風(fēng)險偏大，建議謹慎操作。

國債：

8月22日，國債期貨收盤全線收跌，30年期主力合約跌0.10%，10年期主力合約跌0.09%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.02%。央行昨日進行1110億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%，與此前持平。因有2040億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠930億元。8月LPR報價顯示一年期下調(diào)10BP至3.45%，五年期持平于4.2%。在MLF下調(diào)15BP的情況下LPR下調(diào)明顯不及市場預(yù)期，央行或更多考慮穩(wěn)銀行凈息差。在6月降息之后，8月央行再次降息略超市場預(yù)期。貨幣政策先行發(fā)力打破了債券市場橫盤震蕩格局，國債收益率向下空間再度打開，短期國債期貨有望維持偏強運行。

貴金屬：

隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩偏強，價格上漲0.49%至1898.45美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀亦表現(xiàn)較強，上漲3%至23.435美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黃金ETF下降4.32噸至884.91噸；Ishares黃金ETF維持在438.32噸。昨晚公布的美國7月成屋銷售創(chuàng)2010年同期最低，庫存創(chuàng)24年同期最低，房價繼續(xù)上漲，這也是通脹韌性的佐證。昨晚美聯(lián)儲官員講話中也可以看出來美聯(lián)儲內(nèi)部對未來加息前景的分歧，市場也就愈發(fā)關(guān)注周五全球央行年會上鮑威爾的措辭。近日美國10年期TIPS繼續(xù)攀升，并突破2%大關(guān)，TIPS收益率更接近美國長期實際利率，該指標(biāo)與黃金呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性，衰退預(yù)期減弱下市場追求更高回報率，風(fēng)險資產(chǎn)受益，對黃金來說則不利。金價在1900美元/盎司下方存在一定買盤支撐，但上方阻力也比較強，多空分歧較大，宜謹慎。

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