2023年1-5月全國電力工業(yè)生產(chǎn)簡況

5月份，全社會用電量7222億千瓦時，同比增長7.4%，2021-2023年同期CAGR為3.6%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量6886億千瓦時，同比增長5.6%，兩年CAGR為3.1%；發(fā)電設(shè)備平均利用小時285小時，同比減少1小時；新增裝機(jī)容量2612萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)1548萬千瓦。

1-5月份，全社會用電量3.53萬億千瓦時，同比增長5.2%，2021-2023年同期CAGR為4.6%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量3.42萬億千瓦時，同比增長3.9%，兩年CAGR為3.8%；發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時1430小時，同比減少32小時，降幅2.2%。截至5月底，規(guī)上電廠裝機(jī)容量24.40億千瓦，同比增長8.2%，兩年CAGR為7.6%；1-5月份，新增裝機(jī)容量11054萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)5756萬千瓦，增幅108.6%；主要電力企業(yè)電源及電網(wǎng)工程合計完成投資3789億元，同比增長38.7%，兩年CAGR為20.3%。

(資料圖片僅供參考)

關(guān)鍵指標(biāo)

用電量：雖有低基數(shù)效應(yīng)，但確實在改善。

發(fā)電量：西南降水增加，汛期來水有望改善；廣東本地機(jī)組出力增速全國最高。

利用小時：火、核、風(fēng)增，水、光降。

新增裝機(jī)：光伏5月再超10GW，火電單月新增9GW。

工程投資：風(fēng)光占單月電源投資三分之二。

投資建議

雖有低基數(shù)的放大效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶來的用電需求修復(fù)明顯。據(jù)中國氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，預(yù)計6月份西南地區(qū)降水增加，干旱緩解，汛期來水有望改善；如果汛期水電出力充足，則夏季煤價有望保持在合理區(qū)間內(nèi)，有助于火電延續(xù)業(yè)績改善趨勢。從產(chǎn)業(yè)鏈成本變動看，價格信號對于投資和運(yùn)營的指導(dǎo)作用不斷提升，風(fēng)光依舊“狂飆”；5月火電新增裝機(jī)9GW，亦為夏季可能的電力短缺吃下“定心丸”。

水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份，謹(jǐn)慎推薦華電國際、江蘇國信；核電板塊推薦中國核電，謹(jǐn)慎推薦中國廣核；綠電板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍源電力、浙江新能。

風(fēng)險提示

利用小時下降：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)將影響利用小時。

上網(wǎng)電價波動：電力市場化交易可能造成上網(wǎng)電價波動。

煤炭價格上升：以煤機(jī)為主的火電企業(yè)，燃料成本上升將減少利潤。

降水量減少：水電的經(jīng)營業(yè)績主要取決于來水和消納情況。

政策推進(jìn)不及預(yù)期：政策對于電價的管制始終存在，電力供需狀態(tài)可能影響新核電機(jī)組的開工建設(shè)。

關(guān)鍵詞：