2023年8月21日鼎龍股份(300054)發(fā)布公告稱公司于2023年8月20日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，招商基金張香瀅 鄒俊之 袁哲航、國聯(lián)安基金王棟 魏東、太平洋資產(chǎn)陳永亮、?？べY產(chǎn)劉力 薛大威、理成資產(chǎn)吳圣濤、高毅資產(chǎn)趙浩 張新和、圓信永豐基金胡春霞 黨偉 劉詩涵、南方基金陳卓、廣發(fā)基金顧益輝、興證全球基金任相棟 陳勇 李楠竹、華夏基金張皓智、富國基金王佳晨、中銀基金張響東、景順長城基金李南西參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司三個新業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)季度環(huán)比還是比較明顯的往回走的，如何展望三四季度？

(資料圖片僅供參考)

答：上半年度，公司半導(dǎo)體材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入 2.25 億元，其中第二季度銷售收入為 1.37 億元，較第一季度銷售收入 8,897 萬元環(huán)比增長54%，季度環(huán)比增幅明顯。目前來看，拋光墊 7 月份環(huán)比 6 月份增幅有20%，我們預(yù)估三季度會繼續(xù)保持增長態(tài)勢；拋光液和清洗液目前有多款產(chǎn)品都在客戶端進(jìn)行測試，部分重點(diǎn)型號產(chǎn)品有望在今年下半年導(dǎo)入客戶并貢獻(xiàn)收入，雖然鼎澤今年很難盈利，但其單月的虧損是不斷下降的；顯示材料 YPI、PSPI 產(chǎn)品現(xiàn)均已成為國內(nèi)部分主流面板客戶的第一供應(yīng)商，下半年會繼續(xù)穩(wěn)定增長，柔顯首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，也印證了公司新材料平臺的盈利模式的能力。

問：公司半導(dǎo)體材料毛利率下降的原因？

答：公司顯示材料、拋光液及清洗液銷量同比增長顯著，影響半導(dǎo)體材料的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，從而影響整體毛利率下降。此外，公司拋光墊受銷量下降影響，毛利率略有下降。

問：拋光墊之前的凈利率是很高的，上半年盈利有點(diǎn)下滑，這個是為什么？

答：公司拋光墊產(chǎn)品凈利率下降主要是受銷量下降導(dǎo)致折舊提高，再加上潛江三期拋光墊新品侵蝕了一部分利潤，但是公司拋光墊價(jià)格是比較穩(wěn)定的，不考慮折舊因素，單位利潤是沒有變化的。

問：研磨粒子有何重要性？對成本重要還是對性能也很重要？

答：研磨粒子在拋光液原料成本中占比最高，實(shí)現(xiàn)自主制備能降低拋光液的成本，提升拋光液產(chǎn)品的潛在毛利空間；但是對于品質(zhì)更重要，研磨粒子的尺度是納米級，極微小的波動都會對產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生重大影響，公司可以從研磨粒子的性質(zhì)入手，對拋光液產(chǎn)品定制化開發(fā)，使產(chǎn)品性能契合客戶的使用需求。

問：公司研發(fā)布局情況？

答：作為進(jìn)口替代類創(chuàng)新材料的平臺型公司，公司布局了集成電路制造 CMP 拋光環(huán)節(jié)的多款核心耗材，提供 CMP 制程工藝材料系統(tǒng)化解決方案；在顯示材料領(lǐng)域，公司正在推進(jìn)面板封裝材料 INK、面板平坦保護(hù)材料 OC 等多款核心半導(dǎo)體顯示材料的開發(fā)驗(yàn)證、市場推廣工作；在先進(jìn)封裝材料領(lǐng)域，公司重點(diǎn)布局了技術(shù)難度高、未來增量空間比較大的臨時鍵合膠(TB)、封裝光刻膠(PSPI)等幾款材料產(chǎn)品；子公司旗捷科技在向工業(yè)級和車規(guī)級應(yīng)用的安全芯片等新產(chǎn)品方向進(jìn)行深度轉(zhuǎn)型；此外，公司也將持續(xù)在一些關(guān)鍵大賽道進(jìn)口替代類創(chuàng)新材料領(lǐng)域進(jìn)行探索布局。

問：仙桃工廠的產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展？

答：公司仙桃光電半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)園是去年 6 月 28 號開始開工的，一期項(xiàng)目包括有年產(chǎn) 1 萬噸清洗液擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn) 2 萬噸 CMP 拋光液擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn) 1 千噸 OLED 用 PSPI 產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、年產(chǎn) 600 噸 OLED 封裝材料INK 產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，以及第三代半導(dǎo)體用研磨粒子、集成電路 CMP 高純研磨粒子、光電半導(dǎo)體柔性顯示用其他關(guān)鍵材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。仙桃產(chǎn)業(yè)園建設(shè)工程已進(jìn)入全面收尾階段，其中 PSPI、拋光液及清洗液產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目現(xiàn)已完成工藝安裝，預(yù)計(jì)于今年第四季度全面竣工，開始試生產(chǎn)供應(yīng)，為后期持續(xù)穩(wěn)定放量奠定基礎(chǔ)。

問：公司半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況如何？

答：公司布局的幾款先進(jìn)封裝材料均為國內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)自主化替代、技術(shù)門檻高、國內(nèi)的市場空間在十億元以上的產(chǎn)品。目前公司先進(jìn)封裝材料相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)、驗(yàn)證按計(jì)劃快速推進(jìn)，進(jìn)展均符合公司預(yù)期。其中，臨時鍵合膠產(chǎn)品在國內(nèi)某主流集成電路制造客戶端的驗(yàn)證及量產(chǎn)導(dǎo)入工作基本完成，預(yù)計(jì)于今年年內(nèi)獲得首筆訂單；封裝光刻膠產(chǎn)品已完成客戶端送樣，驗(yàn)證工作穩(wěn)步推進(jìn)，截至目前客戶驗(yàn)證反饋良好。

問：公司上半年耗材收入是下降的，如何展望下半年？

答：一三季度是耗材行業(yè)的淡季，正常來說下半年會比上半年好一點(diǎn)。隨著下半年旺季的到來，公司耗材業(yè)務(wù)在下半年將會有更好表現(xiàn)。

鼎龍股份(300054)主營業(yè)務(wù)：半導(dǎo)體CMP制程工藝材料、半導(dǎo)體顯示材料、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料三個細(xì)分板塊,著力攻克國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)(集成電路、新型顯示)被國外卡脖子、保障供應(yīng)鏈安全的核心關(guān)鍵材料。在半導(dǎo)體制程工藝材料板塊,公司圍繞集成電路前段制程中的化學(xué)機(jī)械拋光(CMP)環(huán)節(jié)幾款核心材料進(jìn)行布局;在半導(dǎo)體顯示材料板塊,公司圍繞柔性O(shè)LED顯示屏幕制造用的上游核心“卡脖子”材料:YPI、PSPI、INK等產(chǎn)品進(jìn)行布局;在半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料板塊,公司前瞻性探索布局臨時鍵合膠、封裝光刻膠(PSPI)、底部填充劑等先進(jìn)封裝上游材料產(chǎn)品。

鼎龍股份2023中報(bào)顯示，公司主營收入11.59億元，同比下降11.67%；歸母凈利潤9587.17萬元，同比下降50.7%；扣非凈利潤6813.86萬元，同比下降60.91%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入6.13億元，同比下降17.52%；單季度歸母凈利潤6113.85萬元，同比下降50.33%；單季度扣非凈利潤4714.85萬元，同比下降56.18%；負(fù)債率25.21%，投資收益604.13萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1629.1萬元，毛利率33.83%。

該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為25.3。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入5419.44萬，融資余額增加；融券凈流出246.91萬，融券余額減少。

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