本報(bào)記者 方凌晨

公募基金一季報(bào)披露正式拉開帷幕。4月10日，德邦基金旗下德邦如意貨幣、德邦德利貨幣兩只貨幣基金，以及德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)率先披露一季報(bào)，成為全市場首批披露一季報(bào)的公募產(chǎn)品。

跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)

(資料圖)

德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)是量化老將提云濤加盟德邦基金后管理的首只產(chǎn)品。該基金成立于2026年2月12日，發(fā)行總規(guī)模為12.45億元，目前仍處于建倉期。

提云濤表示，德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)自成立以來，綜合考慮多方面因素，采取穩(wěn)健的建倉策略。在構(gòu)建股票組合時(shí)，綜合考慮盈利、質(zhì)量、公司競爭力、估值等因素構(gòu)建模型篩選投資標(biāo)的；控制市值因子和行業(yè)因子的暴露以控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，綜合考慮基差等因素開展股指期貨多頭套保。

截至今年一季度末，德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)股票倉位為37.43%。從股票投資明細(xì)來看，該指數(shù)增強(qiáng)基金的股票投資分為指數(shù)投資和積極投資兩大部分，積極投資前五大持倉個(gè)股依次為蘇州銀行、麗珠集團(tuán)、皖通高速、安集科技和大族激光。業(yè)績方面，德邦滬深300指數(shù)增強(qiáng)自成立以來的凈值增長率為-1.93%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率-5.31%。

近年來，多家公募機(jī)構(gòu)發(fā)力指增賽道。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年全年共成立指增基金186只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1004.54億元，相較于2024年的42只、208.53億元分別增長342.86%、381.72%。今年以來，截至4月10日，已有23只指增基金成立，發(fā)行規(guī)模合計(jì)219.90億元。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報(bào)》記者表示：“當(dāng)前指增基金市場競爭日趨激烈，產(chǎn)品要持續(xù)保持核心競爭力，既要扎實(shí)做好指數(shù)跟蹤，更要體現(xiàn)穩(wěn)定可靠的超額增強(qiáng)能力?！?/p>

“隨著超額收益獲取難度加大，指增基金需不斷加強(qiáng)策略迭代與模型進(jìn)化的能力，提升超額收益的質(zhì)量和可持續(xù)性。指增產(chǎn)品應(yīng)進(jìn)行產(chǎn)品模型差異化布局，在選股因子層面深度挖掘，通過差異化定位打造高辨識(shí)度核心產(chǎn)品。同時(shí)公募機(jī)構(gòu)也可通過加強(qiáng)與投資者溝通，提升投資者對指增產(chǎn)品的了解?！鄙钲谑星昂Ｅ排啪W(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳對記者表示。

貨幣基金份額增長

貨幣基金方面，德邦如意貨幣、德邦德利貨幣兩只基金的A份額在今年一季度分別實(shí)現(xiàn)了0.2971%、0.3277%的凈值增長率。同時(shí)，兩只基金在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了份額的增長。相較于報(bào)告期初，報(bào)告期末兩只基金的份額分別增長2.01億份、23.15億份。

德邦德利貨幣基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，該基金在報(bào)告期內(nèi)以同業(yè)存單、高等級(jí)信用債、同業(yè)存款、政策性金融債、國債和逆回購為主要配置品種，保持一定的杠桿水平，并合理調(diào)整組合中各類資產(chǎn)的比例和久期。今年一季度，債市受多重因素驅(qū)動(dòng)，呈震蕩走勢，長短端收益率分化顯著。展望二季度，后續(xù)市場波動(dòng)率可能進(jìn)一步抬升，當(dāng)前圍繞“維持適當(dāng)久期和杠桿、積極運(yùn)用信用策略”的核心思路，兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)控制，靈活把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

對于貨幣基金的份額增長，曾方芳分析稱：“從一季報(bào)來看，上述兩只貨幣基金投資組合的久期縮短，提升了資產(chǎn)流動(dòng)性，增強(qiáng)了組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力，產(chǎn)品表現(xiàn)力較好。從整體市場環(huán)境來看，其份額增長可能和資本市場波動(dòng)加劇、季節(jié)性現(xiàn)金管理需求等因素有關(guān)?！?/p>

楊德龍認(rèn)為：“相較于其他公募基金產(chǎn)品，貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)偏低。在銀行存款利率持續(xù)下行背景下，部分到期存款尋求替代配置，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者往往會(huì)選擇收益相對更高、同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可控的貨幣基金，進(jìn)而推動(dòng)貨幣基金規(guī)模增長?！?/p>

“在保障資金隨存隨取的前提下，貨幣基金可為投資者提供高于銀行活期存款的收益，是日常開支與應(yīng)急資金的優(yōu)選管理工具。同時(shí)，在多重因素導(dǎo)致各類資產(chǎn)波動(dòng)加劇的市場環(huán)境下，貨幣基金的避險(xiǎn)功能進(jìn)一步顯現(xiàn)，其在現(xiàn)金管理與大類資產(chǎn)配置中的價(jià)值也持續(xù)凸顯。”曾方芳表示。

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