8月21日，滬指跌破3100點(diǎn)，兩市成交額不足7000億元，北向資金加速流出，縮量下跌行情下，投資者的持倉(cāng)較為難受。

(相關(guān)資料圖)

被視為更具成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板指（399006），尾盤(pán)加速下挫，收盤(pán)創(chuàng)逾38個(gè)月新低。截至21日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2084.97點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)下跌11.16%，創(chuàng)2020年6月1日以來(lái)新低；創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)（399296）年內(nèi)累計(jì)下跌18.03%，在全A指數(shù)中表現(xiàn)最差。

創(chuàng)業(yè)板集結(jié)了不少新能源汽車(chē)、光伏等熱門(mén)賽道公司，面對(duì)指數(shù)連續(xù)下跌的表現(xiàn)，投資者不禁發(fā)問(wèn)：大跌是否因公司成長(zhǎng)性不及預(yù)期？需要看到的是，2020年~2021年，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)大漲85%，在全A指數(shù)中一起絕塵，其中2021年更是公募基金發(fā)行大年，在新能源高景氣和資金量提升的帶動(dòng)下，指數(shù)創(chuàng)出六年新高。2022年至今，該指數(shù)已經(jīng)回吐了此前3/4漲幅。

目前兩市正值中報(bào)披露高峰期，本文嘗試通過(guò)已經(jīng)披露中報(bào)公司作為樣本，畫(huà)像創(chuàng)業(yè)板上半年的業(yè)績(jī)基本面。

已披露的創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@分化

8月21日，北向資金尾盤(pán)加速離場(chǎng)，全天凈賣(mài)出64.12億元，連續(xù)11個(gè)交易日減倉(cāng)。其中滬股通凈賣(mài)出54.32億元，深股通凈賣(mài)出9.81億元。

對(duì)于當(dāng)天大盤(pán)縮量下跌，拓牌基金投資總監(jiān)趙襲對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，下跌的最主要原因是政策不及預(yù)期，或者說(shuō)投資者對(duì)政策呵護(hù)的預(yù)期過(guò)高，造成了一定預(yù)期差。趙襲說(shuō)：“另外，中融信托是否造成連鎖反應(yīng)，產(chǎn)生擠兌；以及房地產(chǎn)行業(yè)短期情緒回暖后，碧桂園的自救期要到9月8日才能明朗，這些是短期內(nèi)沖擊市場(chǎng)的主要原因。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至21日收盤(pán)，有284家創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)布2023年半年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為5955.52億元、514.11億元，上年同期的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為5173.5億元和455.57億元，營(yíng)收與利潤(rùn)總規(guī)模都實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)，展現(xiàn)出不俗的增長(zhǎng)性。

但在總量規(guī)模增長(zhǎng)背后，是單家公司盈利能力分化加劇的趨勢(shì)。比如新能源汽車(chē)上游材料（電解液等）價(jià)格回落，導(dǎo)致相關(guān)廠商業(yè)績(jī)承壓。也有上市公司連續(xù)多年經(jīng)營(yíng)不善，今年上半年的業(yè)績(jī)加速滑坡。

第一財(cái)經(jīng)記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上述284家公司今年上半年?duì)I業(yè)收入中位數(shù)僅為0.82%，上年同期為8.31%，同比下滑約7.5個(gè)百分點(diǎn)；今年的扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增速為負(fù)，達(dá)-1.55%，上年同期為4.11%。

截至21日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板的千億市值公司共計(jì)10家，其中寧德時(shí)代（300750.SZ）、東方財(cái)富（300059.SZ）和金龍魚(yú)（300999.SZ）3家已發(fā)布中報(bào)，業(yè)績(jī)分化顯著。

寧德時(shí)代剛于上周發(fā)布了首款磷酸鐵鋰上4C超充電池，公司上半年業(yè)績(jī)穩(wěn)定提升，海外業(yè)務(wù)拓展順利，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1892.46億元，同比增長(zhǎng)67.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)207.17億元，同比增長(zhǎng)153.64%。

寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期，而“油茅”金龍魚(yú)遭遇的營(yíng)收利潤(rùn)雙降，讓投資者有些措手不及。上半年，金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1187.14億元，同比減少0.64%；公司的歸母凈利潤(rùn)與扣非后歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑51.13%、99.4%。其中，扣非后歸母凈利潤(rùn)僅1400萬(wàn)元，連續(xù)八個(gè)季度同比下滑。自中報(bào)披露以來(lái)，場(chǎng)內(nèi)資金連續(xù)拋售金龍魚(yú)股票，截至21日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)35.24元，續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新低，總市值跌破2000億元，達(dá)1911億元，年內(nèi)累計(jì)下跌18.95%。

受資本市場(chǎng)景氣度等因素影響，東方財(cái)富上半年的營(yíng)收同比降幅高于凈利潤(rùn)降幅，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入57.50億元，同比下降8.84%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.25億元，同比下降4.93%。其中，證券服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入36.10億元，同比下降8.79%；金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入20.09億元，同比下降8.77%。

鋰電上游材料景氣度下滑帶跌利潤(rùn)

創(chuàng)業(yè)板聚集了一批電動(dòng)車(chē)、光伏產(chǎn)業(yè)的上市公司，過(guò)去兩年新能源需求高速增長(zhǎng)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品持續(xù)放量，帶動(dòng)個(gè)股業(yè)績(jī)與估值齊升。

今年以來(lái)，新能源產(chǎn)業(yè)告別高速增紅利期，景氣度普漲的局面已經(jīng)一去不返，尤其是年內(nèi)的上游材料產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格下降，帶跌相關(guān)產(chǎn)商利潤(rùn)增速。

受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩影響，電解液售價(jià)同比大幅下降，鋰電池電解液龍頭新宙邦（300037.SZ）上半年?duì)I收凈利潤(rùn)雙雙下滑，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.33 億元，同比下降31.21%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.17 億元，同比減少48.52%，扣非后歸母凈利潤(rùn)4.79 億元，同比下滑51.70%。公司第二季度凈利率為15.37%，同比減少7.07個(gè)百分點(diǎn)。

鋰電池隔膜企業(yè)星源材質(zhì)（30056S.SZ）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.57億元，同比增速僅為1.68%，2021年、2022年同期該指標(biāo)分別為143.65%、60.63%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.03億元，同比下滑16.12%，上年同期為+234.96%。民生證券研報(bào)稱(chēng)，據(jù)測(cè)算，2023年公司單平凈利為0.44元，二季度為0.33元，原因系第二季度干法基膜價(jià)格下調(diào)幅度較大，且干法隔膜出貨比例增加。

對(duì)于鋰電行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展看點(diǎn)，某行業(yè)資深人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，前幾年老技術(shù)產(chǎn)能高速擴(kuò)張后，當(dāng)前行業(yè)更關(guān)注新技術(shù)落地?！氨热缯f(shuō)，特斯拉Model 3改款車(chē)型開(kāi)始試生產(chǎn)，將會(huì)采用寧德時(shí)代新型M3P電池，錳鐵鋰和復(fù)合銅箔的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也有所突破。另外，作為新型磷酸鹽系材料，磷酸錳鐵鋰材料的優(yōu)勢(shì)，以及頭部企業(yè)的投產(chǎn)進(jìn)程，也是今年的看點(diǎn)?！鄙鲜鲣囯娦袠I(yè)人士說(shuō)。

從事體外檢測(cè)的萬(wàn)孚生物（300482.SZ）因大環(huán)境變化，核酸檢測(cè)需求大幅減少，公司上半年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為14.88億元，同比下滑63.1%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為2.95億元，同比下滑74.01%，上年同期為11.36億元。

有個(gè)別公司在今年二季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)加速下滑的情形。新元科技（300472.SZ）于2015年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，主營(yíng)智能裝備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售并提供相應(yīng)的成套解決方案。從2022年二季度起，新元科技已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度業(yè)績(jī)下滑，歸母凈利潤(rùn)分別虧損136.3萬(wàn)元、472.4萬(wàn)元、1.115億元、1290萬(wàn)元、5390萬(wàn)元。新元科技解釋稱(chēng)，受客觀形勢(shì)影響，上半年業(yè)務(wù)仍處于恢復(fù)期，項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度延緩，導(dǎo)致收入下降。

“大盤(pán)要走出更大級(jí)別行情，或需要超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或者強(qiáng)有力的政策扶持。同時(shí)，當(dāng)前處于8月下旬，是A股中報(bào)披露的最后10天時(shí)間窗口，越往后披露的公司，業(yè)績(jī)不及預(yù)期概率越大。我們對(duì)8月的行業(yè)仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資者需密切關(guān)注手中持股的中報(bào)業(yè)績(jī)情況?！壁w襲補(bǔ)充說(shuō)。

（實(shí)習(xí)生李遜對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

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