8月24日，聲學龍頭瑞聲科技（2018.HK）發(fā)布了2023 年半年報。

(資料圖)

數(shù)據(jù)面來看，瑞聲科技業(yè)績承壓，尤其是利潤下滑較多幾近腰斬。報告期內，瑞聲科技收入92.19億元，同比下滑2.0%；凈利1.50億元，同比大降57.1%；毛利率14.1%，下滑4.8個百分點。

分業(yè)務來看，上半年聲學業(yè)務收入33.2億元，同比減少19.9%；光學業(yè)務收入17.7億元，同比減少4.4%；電磁傳動及精密結構件業(yè)務合并錄得收入36.2億元，同比增長23.4%；傳感器及半導體業(yè)務收入4.94億元，同比增長3.2%。

公司中報表示，公司毛利率下降主要是由于2023年第一季度全球智能手機市場需求仍舊疲軟以及毛利率相對較低的業(yè)務收入占比提升，在第二季度毛利率環(huán)比有顯著改善。

8月24日當天下午，瑞聲科技在香港舉行中期業(yè)績媒體發(fā)布會。瑞聲科技管理層表示，從公司戰(zhàn)略來講，雖然整體手機市場體量增速放緩，但以它為價值導向的趨勢逐漸開始展現(xiàn)出來。

因此，瑞聲科技管理層認為，對公司來說，關鍵是要抓住這樣的機會去實現(xiàn)自身技術在聲學、光學、馬達等各層次上的引領，從而提升公司的收入和貢獻。

看好金屬件在安卓市場的需求前景

受需求飽和、技術瓶頸等因素影響，人們換手機的周期越來越長。今年上半年，安卓市場需求恢復仍面臨一定壓力，下游手機廠商持續(xù)去庫存。

市場需求疲軟之下，瑞聲科技的聲學業(yè)務、光學業(yè)務收入紛紛下滑。不過，公司的電磁傳動及精密結構件業(yè)務不降反增，上半年收入超過聲學業(yè)務為四大主要業(yè)務最高，達36.2億元，同比增長23.4%。

公司財報顯示，同時得益于智能手機金屬中框業(yè)務以及筆電業(yè)務的快速發(fā)展，電磁傳動業(yè)務穩(wěn)中有升。同時，精密結構件業(yè)務收入同比增長收入超40%。

在業(yè)績發(fā)布會上，瑞聲科技管理層表示，尤其今年上半年，精密結構件的整個增長比較好。

“一方面，是大客戶的整體市場準備工作做得還不錯。另一方面，我們也看到整個手機市場都在做更多有關金屬的項目，包括我們最近在看一些客戶的選型，未來可能中端機（2500-3500元價格左右）都會開始使用金屬殼子?！比鹇暱萍脊芾韺臃Q。

在此背景下，公司較為看好金屬件在安卓市場的發(fā)展趨勢。據(jù)瑞聲科技管理層觀察，這不僅是深圳客戶的需求，更是整個行業(yè)的趨勢。

“實際的手握質感還是很重要的，目前整個行業(yè)都在往中高品質上進行體驗升級，不管是揚聲器還是馬達，所以我們認為金屬件的需求會在整個安卓市場慢慢起來?！?/p>

實際上，瑞聲科技去年的電磁傳動及精密結構件業(yè)務就已增長較多，2022年業(yè)務同比上升27.5%，是帶動公司去年業(yè)務收入增長的主要原因之一。

對于接下來的收入預期，瑞聲科技管理層表示，對于整個精密結構件板塊，手機方面的業(yè)務主要還是跟著大客戶和安卓手機市場發(fā)展能力來走。從上半年到現(xiàn)在，該業(yè)務的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到滿負荷。

“這是一個比較好的信號，可能這個增長趨勢到明年還會延續(xù)。”瑞聲科技管理層稱。

將車載業(yè)務對標消費電子業(yè)務發(fā)展體量

今年8月，瑞聲科技宣布擬收購總部位于比利時的普瑞姆揚聲器系統(tǒng)（PSS），該公司為多元化的全球汽車原設備制造商的一級供應商，并為高端消費音響品牌供應揚聲器以及模組。

瑞聲科技CFO郭丹向媒體表示，之所以收購PSS，主要是為了更快更好拓展車載業(yè)務。

記者了解到，受主要業(yè)務聲學業(yè)務持續(xù)下滑影響，公司近年一直積極發(fā)展第二增長曲線，并于2021年開始進軍車載領域。

在車載市場，瑞聲科技已經(jīng)與傳統(tǒng)造車廠以及新能源汽車品牌合作，共同開發(fā)應用于客戶未來車型的產(chǎn)品，近期，公司已經(jīng)鎖定數(shù)個車載聲學產(chǎn)品項目，在2022年已經(jīng)開始量產(chǎn)。

不過，車載業(yè)務方面，聲學發(fā)展最快但不局限于聲學，目前公司已經(jīng)有6-10億的定點項目和規(guī)模。

不過，郭丹直言，車載領域的壁壘比較深，整個行業(yè)周期和智能手機有所不同。相較而言，智能手機一年甚至半年就會迭代，而汽車尤其是歐美的產(chǎn)品周期可能是3到5年，一些新勢力汽車品牌可能會1年半到2年，但總體而言是一個較長的時期。

“從中長期來看，收購PSS的收益不僅僅在于揚聲器，還可以結合瑞聲科技自身優(yōu)勢，與其他組件和服務（包括音頻的功放和調音）進行垂直整合，從而提升整體價值量，與其他業(yè)務配合可以釋放出極大的協(xié)同效應?！惫け硎尽?/p>

據(jù)介紹，此次收購根據(jù)雙方的交易架構，瑞聲科技會先收購控股股權，剩下的股權交割預計2025年結束，未來的收購價格也跟PSS的業(yè)績掛鉤。

“這樣的交易模式可以很好地降低收購之后在整合過渡期間的一些風險，也能夠讓雙方管理團隊有非常一致的目標。”郭丹稱。

對于未來車載業(yè)務的發(fā)展，瑞聲科技管理層充滿信心，希望將車載業(yè)務做到跟消費電子業(yè)務相當?shù)氖杖牒褪袌龅匚弧?/p>

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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