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宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）表示，美國捉襟見肘的房屋建筑商很容易受到利率上漲的影響。

美國7月成屋銷售數(shù)據(jù)將于今天晚些時候公布。懷特表示，在利率上升的環(huán)境中，如果該數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟跡象，很可能導(dǎo)致房屋建筑商的股票表現(xiàn)不佳。

自去年以來，成屋銷售和待售房屋銷售一直很疲軟，而新屋銷售卻大幅增長。這是現(xiàn)房庫存較低導(dǎo)致的。

毫無疑問，這有助于推動房屋建筑商成為今年迄今表現(xiàn)最好的行業(yè)之一。M/I Homes（今年迄今股價增長104%）、Green Brick Partners（增長102%）和Topbuild Corp（增長80%）等公司的回報與人工智能公司相當(dāng)。

但近期美債收益率和抵押貸款利率的上升似乎還沒有完全反映在其股價上。下面的圖表顯示，30年期固定抵押貸款利率的6個月變化領(lǐng)先NAHB（全美住宅建筑商協(xié)會）的未來房屋銷售指標(biāo)約6個月。因此，抵押貸款利率的上升預(yù)示著銷售很快就會走弱。

抵押貸款利率上升還表明，建筑許可增長將放緩，這是房地產(chǎn)市場本身的可靠領(lǐng)先指標(biāo)。周三，美國30年期固定抵押貸款利率躍升至7.31%，為2000年以來最高。

此外，住宅建筑行業(yè)的久期相對較高。今年以來，市場表現(xiàn)得好像高通脹已經(jīng)過去一樣。懷特卻認(rèn)為，恰恰相反，通脹很有可能很快就會再次開始上漲。在這種情況下，科技、媒體、汽車和住宅建筑等久期較長的行業(yè)將面臨風(fēng)險。

注：久期一般指的是債券持有者收回其全部本金和利息的平均時間。

債券收益率仍在上升。懷特表示，如果市場認(rèn)為中性利率（即既不刺激也不阻礙經(jīng)濟(jì)增長的利率）更高，那意味著通脹存在上升的風(fēng)險，債券收益率可能也將找到一個新的、更高的均衡水平。鮑威爾可能會在本周的杰克遜霍爾研討會上對此做出一些解釋。

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